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【铝价震荡上行, 锌市疲弱依旧】8月12日铝锌周报
美国总统特朗普突然升级对华贸易战,已经过去一周, 市场避险情绪的持续释放使得大类资产普遍回落。从产业方 面的情况看,氧化铝恢复平衡,铝价成本再次走弱,冶炼利 润稍有打开,电解铝新增产能有加快迹象。而与此同时,电 解铝去库幅度放缓(甚至累库),表观需求开始转负,考虑 到内需一直偏弱,这说明外需也在转差。面对内外需求同步 向下,3 季度主要关注供给及库存变化,一旦库存明显下降 或累积,可能意味着需求有所好转或进一步下滑。建议暂时 观望为主。
【宏观利空造就恐慌 短期黑色仍然向空】8月12日钢矿周报
本周铁矿石大幅下跌,现货价格随之大跌。螺纹盘面直线下跌,现货跌幅小于期货。
【成材下行焦炭跟跌 原料萎靡难振】8月12日双焦周报
本周焦炭盘面跟随钢材大幅下跌,现货变化不大。焦煤盘面震荡偏强。
【避险情绪依旧,A股弱势震荡】8月12日股指周报
国内方面,二季度经济继续下行预期已经证实,而三季度经济下行压力目前来看仍然不减,同时中美贸易摩擦反反复复,在外部不确定性增强背景下加强内需对于年内经济发展变得更加重要,国际方面,欧元区经济下行趋势明显,英国换相,无协议脱欧概率上升,意大利债务危机突起,而美国债券长短端利率持续倒挂,且美国近期频频与多方国家贸易摩擦不断,其经济高位回落风险加大,此外IMF组织继4月份后再次调低全球GDP增速预期,全球经济下行压力已经得到普遍关注,再加上地缘政治风险日益加剧,尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起,国际环境的不确定性因素日益增多。
【美国极限施压不断,期债短期谨慎看多】8月12日国债周报
主要内容: ✦ 国内方面,二季度经济继续下行已经证实,而三季度经济下行压力目前来看仍然不减,同时中美贸易摩擦反反复复,在外部不确定性增强背景下加强内需对于年内经济发展变得更加重要,国际方面,欧元区经济下行趋势明显,英国换相,无协议脱欧概率上升,意大利债务危机突起,而美国债券长短端利率持续倒挂,且美国近期频频与多方国家贸易摩擦不断,其经济高位回落风险加大,此外IMF组织继4月份后再次调低全球GDP增速预期,全球经济下行压力已经得到普遍关注,再加上地缘政治风险日益加剧,尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起,国际环境的不确定性因素日益增多。 ✦ 短期来看国债市场多空交织,利多因素:一方面国内经济二季度下行已经证实,三季度经济下行风险同样较大;另一方面为应对全球经济下行压力,多国央行宣布降息,国际市场中国债收益率大幅回落,再者中美贸易摩擦再度升级,国债避险属性显现。利空因素:通胀水平伴随新一轮猪周期的开启而上行趋势不改,压制利率下行空间。整体来看,短期内受到中美贸易摩擦不断反复影响,国债避险属性显现,且最近政治局会议定调下半年货币政策仍然保持宽松态势,建议投资者逢低看多,切记谨慎持仓,注意止盈止损。中长期来看,今年以来通胀水平居高不下,再加上国内经济提前回暖的可能性,我们维持中长期观点为谨慎看空。 ✦ 风险点:企业业绩超出预期、流动性收紧、猪价持续大涨
【白糖震荡中逐步走强】8月12日白糖周报
主要内容: ✦ 白糖期货近期逐步走出上涨行情,主力2001合约价格目前已穿越5500一线,强势姿态不言而喻。就目前的走势来看,白糖期货基本摆脱底部区域,新周期已经展开。至周五收盘,白糖1909合约收盘价5412元/吨,较上周同期上涨121元;白糖2001合约收盘价5494元/吨,较上周同期上涨156元。价差方面,当周白糖1909合约-2001合约价差为-82元/吨,较上周同期下跌35元/吨。1-5价差为160元/吨,较上周同期涨14元/吨。 ✦ 印度糖厂协会ISMA预计印度19/20榨季糖产量为2820万吨,较18/19榨季的3295万减少14.3%,且预计糖库存将达到1450万吨,这是基于正常降雨和其他最佳条件下做出的预估。 ✦ 近期国际分析机构纷纷上调了2019/2020榨季全球食糖供应缺口的数量,国际糖市供给偏紧。分析机构将2019/2020榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。国际糖价并没有走出单边行情,这与国内如火如荼的走势相比,是大相径庭。我们认为主要还是全球库存还是太高有关,大量的全球库存和大量的 ICE 原糖期货交付,以及未来全球产量下降的矛盾使得市场短期陷入纠缠。 ✦ 目前国内盘面已进入强势行情,主力2001合约价格正在测试上方压力位,我们判断5600-5700一线存在一定的抛压。中期来看,政策面风险和国际库存问题都是潜在利空。长周期来看,牛熊过度阶段已接近尾声。只差国际糖价了。
【破7之下,有色获撑】8月12日铜镍周报
铜: 宏观基本面:中美贸易摩擦有所升温,特朗普“推特治国”再度威胁中国于9月1日起加增剩余3000亿美元关税,贸易战转化为金融战可能性增加,市场避险情绪迷茫,对铜价带来重大打击。而日韩方面贸易摩擦亦有升温迹象,日韩有意将对方移除贸易白名单,国际宏观不确定性弥漫。 供需层面:铜精矿供应方面疲软依旧,TC/RC加工费进一步下行致使国内冶炼厂利润缩窄,后期电解铜供应担忧延续;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期,电网投资有望下半场发力。 综合来看:中美贸易纠纷升级,新的巨额关税近在眼前,美方极限施压,我方态度强硬,市场担忧贸易前景,导致全球避险情绪升温,伦铜本周跌创两年来新低。而人民币汇率破7对内盘金属提供支撑,叠加上游铜加工费TC持续下降,沪铜4.6万支撑依旧有效。下半年铜矿供应继续趋紧、产能逐渐释放、需求将在“稳增长”政策下得到提升,中长期将有利铜价。 预计下周沪铜运行区间为46000-47000万/吨。
【人民币汇率贬值,贵金属迎来做多良机】8月12日贵金属周报
主要内容: 1.随着美联储降息,欧洲央行于上月释放降息信号后,8 月 7 日,新西兰、印度、泰 国央行先后宣布降息。新西兰央行将基准利率从 1.50%下调至 1.00%,降息 50 个基点, 降幅超过预期的 25 个基点。新西兰央行曾在 5 月降息 25 个基点,这是其今年以来第二 次降息。新西兰央行还下调了对经济增长的预期,预计新西兰 2020 年的 GDP 增速降至 2.7%。而新西兰统计局的数据显示,2018 年,新西兰的 GDP 增长降至 2.78%,当时已 创下自 2013 年以来的最慢增速。
【原油价格连续受挫,油价或将出现做多机会】8月12日原油周报
周四NYMEX原油期货收涨3.58%,报52.92美元/桶。布伦特原油期货收涨2.7%,报57.75美元/桶。市场预期油价下跌可能导致欧佩克减产。另外全球股市攀升,也帮助原油价格趋于稳定。
【美豆减产,双节将至,供需双喜提振国内油脂盘】8月12日油脂周报
 1、美国农业部周一每周作物生长报告中公布称,截至2019年8月4日当周,美国大豆生长优良率为54%,略好于市场平均预估的53%。美国农业部周一发布的作物进展周报显示,截至2018年8月4日的一周,美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为29%,一周前23%,去年同期42%。
【贸易战再度升级,期债短期谨慎看多】8月05日国债周报
国内方面,二季度经济继续下行预期已经证实,而三季度经济下行压力目前来看仍然不减,同时中美贸易摩擦反反复复,在外部不确定性增强背景下加强内需对于年内经济发展变得更加重要,国际方面,欧元区经济下行趋势明显,英国换相,无协议脱欧概率上升,意大利债务危机突起,而美国债券长短端利率持续倒挂,且美国近期频频与多方国家贸易摩擦不断,其经济高位回落风险加大,此外IMF组织继4月份后再次调低全球GDP增速预期,全球经济下行压力已经得到普遍关注,再加上地缘政治风险日益加剧,尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起,国际环境的不确定性因素日益增多。
【中美贸易摩擦再度升级,A股弱势震荡】8月05日股指周报
国内方面,二季度经济继续下行预期已经证实,而三季度经济下行压力目前来看仍然不减,同时中美贸易摩擦反反复复,在外部不确定性增强背景下加强内需对于年内经济发展变得更加重要,国际方面,欧元区经济下行趋势明显,英国换相,无协议脱欧概率上升,意大利债务危机突起,而美国债券长短端利率持续倒挂,且美国近期频频与多方国家贸易摩擦不断,其经济高位回落风险加大,此外IMF组织继4月份后再次调低全球GDP增速预期,全球经济下行压力已经得到普遍关注,再加上地缘政治风险日益加剧,尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起,国际环境的不确定性因素日益增多。
【环保预期落空 压制双焦价格】8月05日双焦周报
主要内容: ✦ 本周焦炭盘面维持震荡,现货大幅上涨。焦煤盘面有所下跌,现货价格有所上涨。 ✦ 从基本面来看,目前国内焦煤供应量较高。炼焦煤总体库存仍处高位,压制焦煤价格;由于环保预期落空,本周焦化产能利用率有所上升,限产对焦化影响不是很强,也支撑了焦煤价格,但近期钢材基本面走弱,市场对钢材价格也产生一定疑问,若进入夏季停工期或后续钢材因亏损而限产,则焦煤价格可能还有一定下跌空间。由于供需双若,预计短期内焦煤仍然维持震荡走势,总体上下空间均比较有限。
【短期宏观主导,有色先扬后抑】8月05日铝锌铅周报
✦ 铝 美国总统特朗普突然升级对华贸易战,并威胁称如果中 美贸易谈判继续僵持不下,将有可能继续提高关税。市场避 险情绪的持续释放使得大类资产普遍回落。从产业方面的情 况看,国内氧化铝价格目前仍然处在弱势当中,部分企业产 能的主动调降虽对表观平衡影响不大。电解铝成本止跌预期 或将提前演绎。不过考虑到淡季累库隐忧仍然存在。 ✦ 锌 中美贸易摩擦再度升级的负面消息仍在影响着投资者的 交易心态,避险情绪的持续升温也令金属走势继续承压从锌 市基本面的情况来看,供应端在集中检修的情况下,当季产 量难以有效扩张。而需求端在淡季中的超季节表现曾令空头 一度受挫。不过考虑到有色网三地社会库存仍未出现累库的 情况,后市锌价的调整走势或将继续延续。 ✦ 铅 相较于锌铝,铅的供应与需求平衡一直维持在一个稳 定区域,因此对于宏观消息表现得更加敏感。产业上面, 二季度本应是铅的需求旺季,但呈现出来的是旺季不旺, 电池厂家备货意愿不足,尤其电动自行车新国标自4 月15 号开始实施,对下游电池行业冲击最大。供应端,随着今 年以来环保干扰降低,原生铅与再生铅产量都有提升,供 应转向过剩局面, 这也可以由升贴水走势看出, 今年以 来,铅现货升贴水持续处于低位,二季度也没有走高的迹 象。 ✦ 风险点: 9 月美联储降息预期,中美贸易战再生变数
【一顿分析猛如虎,涨跌全看特朗普】8月05日铜镍周报
铜: 宏观基本面:本周受宏观干扰较大,特朗普在周末宣布自9月1日开始对3000亿美元中国输美产品再加征10%的关税,全球贸易矛盾激化导致市场避险情绪浓厚,叠加本周美联储“鹰派降息”,尽管降息25个基点,但美联储决议却仍用较大篇幅强调了经济中的向好因素,美元并未出现市场预期的受降息事件的影响,不降反升,除此之外,英国脱欧愈发扑朔迷离,并且市场预期无协议脱欧几率大增,推动了美元近期表现直冲99关口,创近两年新高,大宗商品表现承压。不过,本次政治局会议上基建被重点提及,相较一季度会议基建的一字未提出现了重大的变化。经济下行压力加大之际,政府一定程度的拉动基建将有利有色。
【宏观形势复杂多变,贵金属涨势依旧】8月05日贵金属周报
主要内容: 1. 本周美联储宣布利率决议,下调联邦基金利率25bp至2.00%—2.25%区间,符合市场的普遍预期,并没有出现降息50bp的超预期情况。尽管利率如期下降,但美联储的态度并没有表现出绝对鸽派,反而鲍威尔随后的讲话引起市场担忧,他表示本次降息并不意味着开启宽松周期但可能并非唯一一次,美联储甚至可能在合适的时机加息,这一言论也使得降息决议当天美元指数不降反升,黄金也应声下跌,美总统更是对此表示失望。在降息决议落地,市场关注重新回归美国宏观经济的关注,在降息决议之后,美国公布当周申请失业金人数21.5万人,略高于预期的21.4万人且环比有所增加,失业率为3.7%,与前值一致但高于预期,失业率正处于一个上升期,和美联储降息步伐一致。同时7月ISM制造业PMI下降至51.2,不及预期的52并低于前值51.7,经历了连续下滑的PMI体现了全球经济的疲软,随着美联储降息周期的开始,美国PMI可能会得到刺激。
【周四川普称9月起将对中国产品加征关税 国际油价暴跌】8月05日原油周报
本周热点: ✦ 新华财经纽约8月1日电(记者刘亚南) 受美国总统特朗普宣布将从9月1日对中国3000亿美元输美商品加征10%关税和美联储降息预期低于预期影响,国际油价1日早盘维持前一交易日盘后的下跌走势,盘中弱势震荡,午后因特朗普加征关税表态陷入暴跌。当日,9月份交货的美国西德克萨斯轻质原油期货价格跌幅近8%,为2015年2月以来的最大跌幅,10月份交货的英国布伦特原油期货价格跌幅近7%。在世界原油供应依然充足的情况下,特朗普的表态进一步加剧了市场对全球石油需求增长前景的担忧。石油市场是受贸易战冲击最大的资产,这加剧了形势的恶化。在特朗普的推特发出之前,石油市场当天的交易就不平静。前一日美联储的货币政策立场没有对石油市场带来支撑,继而又遭到特朗普宣布加征关税的打击。
【金属整体盘整,有色分化明显】7月29日有色周报
铝:盘整后震荡上行 基本面上受上周四国降息的刺激,铝价跟随大盘震荡上 行,一度逼近14000 的阻力线。产业上,氧化铝价格已经跌 至2560,排产上三季度仅有山东区域复产,电解铝在产能较 低的现状维持,氧化铝价格下跌将会推动电解铝行业产出, 电解铝行业利润有望修复。目前下游正值淡季,现货去库明 显降速,对铝价构成拖累。宏观信心被打压,中期铝价震荡 回调可能性高。
【焦煤供需平稳 短期仍然震荡】7月29日双焦周报
本周焦炭盘面维持震荡,现货大幅上涨。焦煤盘面有所下跌,现货价格有所上涨。从基本面来看,目前国内焦煤供应较之前变化不大。炼焦煤总体库存仍处高位,压制焦煤价格;本周焦化产能利用率在环保限产影响下跌0.013个百分点,限产对焦化影响不是很强。由于近期黑色产业淡季不淡,钢材产量始终处于高位,也支撑了焦煤价格,但近期钢材基本面走弱,市场对钢材价格也产生一定疑问,若进入夏季停工期或后续钢材因亏损而限产,则焦煤价格可能还有一定下跌空间。由于供需相对平稳,预计短期内焦煤仍然维持震荡走势,总体上下空间均比较有限。
【铁矿品牌交割将启 全年供应仍然短缺】7月29日钢矿周报
本周铁矿石仍然限于盘整,除周内受大商所将以品牌交割及淡水河谷矿山复产的消息面搅动而下跌外,其余价格波动不大,现货却开始大幅下跌。螺纹价格震荡偏弱,现货价格波动不大。从基本面来看,上周海外铁矿石发运量有所减少,但由于巴西矿山逐步复产,来自巴西的铁矿石发货量大幅增加,但总体发货水平仍低;本周铁矿石库存有所依然持续处于低位,钢厂可用库存始终维持在28天,低库存水平支撑矿价;26-28日唐山地区全体实行焖炉,但总体对钢材生产影响不大。近期港口铁矿石进口利润已抬升至30元左右,有一定利润空间,贸易商也有进货意愿;全国港口成交量及疏港量整体处于高位。
【中美正式谈判重启,A股谨慎看多】7月29日股指周报
国内方面,6月份我国经济金融数据中性偏弱,二季度经济继续下行预期已经证实,尽管中美贸易摩擦目前暂有缓解迹象,但是我们仍然不能排除其再度升级的可能性,在外部不确定性增强背景下加强内需对于我国经济发展变得更加重要,国际方面,欧元区经济下行趋势明显,英国脱欧再生悬念,无协议脱欧概率上升,意大利债务危机突起,而美国债券长短端利率持续倒挂,且美国近期频频与多方国家贸易摩擦不断,其经济高位回落风险加大,此外最新的《2019世界经济形势与展望》再次调低GDP增速预期,全球经济下行压力已经得到普遍关注,再加上地缘政治风险日益加剧,尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起,国际环境的不确定性因素日益增多。
【多空因素交织,期债短期震荡偏弱】7月29日玉米周报
国内方面,6月份我国经济金融数据中性偏弱,二季度经济继续下行预期已经证实,而尽管中美贸易摩擦目前暂有缓解迹象,但是我们仍然不能排除其再度升级的可能性,在外部不确定性增强背景下加强内需对于我国经济发展变得更加重要,国际方面,欧元区经济下行趋势明显,英国脱欧再生悬念,无协议脱欧概率上升,意大利债务危机突起,而美国债券长短端利率持续倒挂,且美国近期频频与多方国家贸易摩擦不断,其经济高位回落风险加大,此外最新的《2019世界经济形势与展望》再次调低GDP增速预期,全球经济下行压力已经得到普遍关注,再加上地缘政治风险日益加剧,尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起,国际环境的不确定性因素日益增多。
【欧央行偏鸽支撑美元,金银小幅承压】7月29日贵金属周报
1. 本周,欧洲央行宣布结束央行黄金销售协议,对黄金形成适度支撑;但美国经济分析局表示美国Q2实际GDP增长2.1%,短期经济数据略超预期压制金价。8月1日,美联储将公布利率决议,此次降息与否将对短期金价表现形成较大影响。我们认为,全球利率宽松的趋势是黄金的中长期推荐贵金属板块的逻辑,降息只是时间节奏的问题,降息周期才刚刚开始,未来黄金仍将继续上行。
【美国降息周期或开启,有色静待利好释放】7月29日铜镍周报
铜: 宏观基本面:下周美联储将宣布降息与否,目前市场对于三季度美联储降息抱有较高预期,但需要注意的是,美联储宣布降息后,将会出现一个从货币政策落地到实际经济效果传导的时间窗口,美联储降息预期的升温会对铜价带来部分推涨作用,而降息落地就是铜价重归基本面的开始。
【马棕提振本周油脂市场,中美谈判继续影响油脂大势】7月29日油脂周报
 1、中美双方正在落实两国元首大阪峰会期间会晤达成重要共识。近期,美方宣布对110项中国输美工业品豁免加征关税,并表示愿意推动美国企业为相关中国企业继续供货。有关方面表示,已有有关中国企业根据国内市场需要,向美国出口商就采购农产品询价,并根据国务院关税税则委员会相关规定,申请排除对拟采购的这部分自美进口农产品加征的关税。
【原油本周因库存产量双降 价格上行】7月29日原油周报
本周热点: ✦ 彭博追踪油轮数据显示,2019年前5个月,中国进口伊朗石油1200万吨。但是这些石油并没有经过中国海关,实际上仍然属于伊朗所有,伊朗油轮正在将数以百万桶计的石油卸载到中国港口的储油罐中,如果中国买家需要这些石油,这些石油甚至可以以人民币计价的方式进入市场,可能对全球油价都有影响。
【多头撤离,PTA上涨暂时停止】7月29日白糖周报
白糖期货近期有摆脱震荡行情的迹象,正逐步走出上涨行情,主力2001合约价格目前已穿越5300一线,强势姿态不言而喻。至周五收盘,白糖1909合约收盘价5291元/吨,较上周同期上涨146元;白糖2001合约收盘价5328元/吨,较上周同期上涨256元。价差方面,当周白糖1909合约-2001合约价差为-38元/吨,较上周同期下跌110元/吨。1-5价差为166元/吨,较上周同期涨19元/吨。
【美联储降息预开启,金银争先上行】7月22日贵金属周报
1. 美联储下一次议息会议的时间是7月31日,根据芝商所利率工具FedWatch显示,美联储在此次议息会议上降息25个bp的概率是77.5%,降息50个bp的概率是22.5%。我们认为在此次降息兑现之前,贵金属价格走势有两条路径选择,一条是价格先不涨而在降息之后涨,一条是价格提前上涨而在降息之后有所回调,综合来看短期内贵金属价格都会有支撑。
【迎来全球降息潮,有色金属涨势大好】7月22日有色周报
铜: 宏观基本面:本周受美联储主席国会证词暗示降息临近影响,有色金属展开大幅反弹,此外针对美国取消的部分关税,中方已建立相关关税豁免机制,中美贸易关系向着正常的路径演绎。宏观边际改善令短期铜价有望保持反弹态势,不过当前淡季背景下铜市需求仍弱,铜仍处在反复筑底过程之中。
【原油连续五日下跌,原油价格刷新一个月新低】7月22日原油周报
【伊朗方面提出“实质性措施”以换取美国解除制裁】伊朗方面表示,若美国愿意永久解除对伊朗的制裁,伊朗将正式且永久性接受对其核计划的加强式监管。该提案是伊朗外长扎里夫在访问纽约时提出的,但美国政府对该提议并无过多兴趣。美国总统特朗普目前要求伊朗作出一系列全面让步,其中包括停止浓缩铀生产等。伊朗外长扎里夫则坚持表示,此项提议为伊朗的“实质性举措”。消息公布后,美、布两油短线上扬,WTI原油短线反弹0.6美元,布伦特原油短线拉涨0.7美元。
【非主流铁矿到港大增 黑色品种仍然偏强】7月22日钢矿周报
✦ 本周铁矿石限于盘整,现货波动不大。螺纹盘本周同样震荡,现货价格波动不大。
【油脂市场需求较弱,美豆回落拖累豆油价格】7月22日农产品周报
1、MPOB:预计马来西亚 2019 年全年棕榈油产量将为 2000 万吨。作为对比,2019 年为 1951.6 万吨。
【受ICE期棉提振,郑棉小幅上涨】12月4日棉花周报
美棉出口销售数据良好,叠加印度爆发棉铃虫灾害,市场担忧情绪上涨,支撑ICE期棉走高,但ICE期棉上涨空间有限,继续维持区间震荡。随着全球棉花逐步上市,市场供应量大增,市场压力逐步显现,在无利好消息刺激的情况下,期棉上涨空间有限,继续关注72-74美分/磅的压力区域。
【长期利好支撑,有色有望企稳】12月4日有色周报
铜供给端罢工风波再起,但市场供应整体依旧充足,并无明显的供需矛盾,且11月官方PMI反弹为国内经济注入信心,市场对明年持乐观态度,对铜价形成强有力支撑,长期上涨趋势延续,短期内铜价将继续维持区间震荡的局面。
【资金流入黑色,螺纹大幅增仓】12月4日量化周报
价格变化上,除个别品种,多数品种价格变化不大。黑色中焦炭、螺纹钢和铁矿石分别涨 5.14%、4.22%和 4.20%,跌幅最大的为镍,镍跌 6.85%,IH、IF 股指期货分别跌 3.46%和 3.00%。持仓变化方面,上周多数品种持仓变化不大,个别品种持仓变化明显。如螺纹钢增仓 46.8 万手,豆粕减仓 25.3 万手,菜粕减仓 13.3 万手,铁矿石减仓 8.3 万手。资金流向上,同样,除个别品种外,绝大多数品种资金流向变化不大。但其中螺纹钢流入 22.32 亿资金,IF 股指期货流出 9.6 亿资金,铜流出 7.99亿资金,豆粕流出 5.95 亿资金,上述品种资金变化明显。投机度方面,上周橡胶和PVC 的投机度指数分别为 1.92 和 1.88,成交十分活跃。
【下有成本上有过剩,糖价维持震荡】12月4日白糖周报
国内方面:随着开榨的推进,国内白糖市场逐渐趋于供过于求,但短期仍有较高的收购价带来的成本起到支撑,当然继续上涨的可能也不大,消费仍处于清淡,今年春节较晚也推迟了旺季的来临,且新糖报价也并不高,短期糖价较大可能维持震荡,后期关注新糖供应上市后是否会再带来压力。
【股指站稳3400,后市继续上涨可期】11月13日股指周报
本周两市指数双双5连阳,沪指周涨幅1.81%,重新回到5周线上,创业板指周涨幅3.69%,成交量同比放大,深成指周涨幅3.83%,重新回到5周线上方,上证50周涨幅2.21%,沪深300周涨幅2.99%。总体两市指数全线飘红,依然处于慢牛的格局当中。板块方面,以权重股和白马股为首的大盘股表现抢眼,保险,白酒板块领衔上涨,科技蓝筹方面,5G概念指数周涨幅7.56%,半导体概念指数周涨幅6.29%。
【橡胶供应宽松,反弹高度受限】11月13日橡胶周报
本周沪胶价格重心整体抬升,主要是受到东南亚主产国降水偏多和合成胶减产价格稳步上涨的影响,但影响天胶价格反弹高度的两大核心矛盾依旧是高库存和高升水, 并且 10 月份国内的进口量同比高增长,年底橡胶的进口量将进入高峰期,在下游重卡销量增速开始下滑以及轮胎出口自 9 月份开始走弱的状况下,需求显示边际递减,供应压力不断累积,对价格的拖累不容忽视。
【黑色引领商品上涨,有色油脂小幅下跌】11月13日量化周报
价格变化上,上周期货各品种除有色和油脂外,价格较上周均有所上涨:黑色中双焦领涨, 焦煤和焦炭分别涨 7.22%和 5.96%; 有色中沪铝领跌 4.32%。 持仓变化方面,各品种持仓变化增仓较多的主要有 PTA 增仓 22 万手,淀粉增仓 17 万手,豆粕增仓15 万手;减仓较多的品种主要有玉米减仓 15 万手。资金流向上,各品种资金流入较多的主要集中在螺纹钢
【工业生产总体稳中趋缓,下游需求保持平稳】11月13日宏观周报
国内外消息:1)美国总统特朗普于11月8-10日对华进行国事访问。两国企业达成的经贸合作金额达到2535亿美元,既创造了中美经贸合作的纪录,也刷新了世界经贸合作史上的纪录。2)按人民币计,中国10月进口同比增15.9%,出口同比增6.1%;贸易顺差2544.
【短期糖价偏强,上行空间有限】11月13日白糖周报
国内方面:因周五夜盘再次拉伸,重新回到6500上方,目前仍有继续走强的可能,但6500上方压力逐渐显现,若能站稳上6550仍有一定空间,但价格走高后商务部是否会决议抛储,且11月中旬广西开榨已近,上行空间将受到一定限制。
【有色资金大量流出,短线回落风险加剧】11月13日有色周报
短期内电解铜供应充足,下游需求受限,终端消费不足及房地产持续的调控政策对铜价形成一定的压制,利空铜价,不过长期供应量方面将持续受制于铜精矿供应不足的限制,因此电解铜中长期上涨行情延续,预计短期内铜价小幅回调,但下方空间有限。
【期市整体维稳,沪镍涨势连连】11月6日量化周报
价格变化上,上周期货各品种价格除了镍涨 9.56%,其他品种价格变化不大,金属、黑色和化工大多品种呈小幅上涨;而三大股指期货都有小幅下跌,IC 股指期货跌幅最大为 3.17%。持仓变化方面,各品种持仓变化增仓较多的主要有豆粕增仓 15.6 万手, 甲醇增仓 9.4 万手, 镍增仓 7.9 万手; 减仓较多的品种主要是黑色的一些品种:铁矿石减仓 14.9 万手,螺纹钢减仓 14.2 万手,热卷减仓 11.3 万手。资金流向上,各品种资金变动除了镍总体而言变化不大,镍净流入资金 11.61 亿。投机度方面,上周无一品种投机度指数超过 200%,整个市场交投活跃度较上周有所上升。
【全球丰产格局难改,郑棉上行空间有限】11月6日棉花周报
因天气炒作降温,叠加美棉出口销售数据量良好,以及印度古吉拉特邦上调MSP价格补贴,预计收储量增加,全球棉价短期内得到提振,但难以改变全球增产的事实。随着全球棉花逐步上市,市场供应量大增,市场压力逐步显现,虽然ICE期棉处于反弹趋势,但不可乐观,在无利好消息刺激的情况下,期棉很难逾越70-72美分/磅的压
【押注11月报告 粕类尝试多单】11月6日油粕周报
外盘大豆因出口数据利多以及对11月单产预估下调美豆企稳反弹。国内方面,10月末以来豆粕的成交火爆情况仍在持续,据市场消息,10月31日油厂豆粕成交53.37万吨,11月1日以远期基差成交为主,在远期基差+50/60的情况下成交87万吨,成交异常火爆。华北地区豆粕供应偏紧的局面仍末缓解,后市美豆关注农业部月度报告,国内豆粕因11月到港开机,基差有压力,整体期货盘面震荡偏强。
【糖会带来短期利多,后期关注开榨影响】11月6日白糖周报
国内方面:郑糖本周先抑后扬,前半周维持上周弱势局面,后期受糖会提振走强,目前已达到6464,而糖会消息指引新榨季糖价需稳定在6500,因此在面临6500时,糖会所带来的支撑将趋弱,另一方面,除糖会对新榨季产量预估低于预期外,1-5价差前期处于高位,因此出现1805合约大幅走强带动近月也出现上涨,在上一周价差得到大幅修复,但目前仍处于较高位置,因此后期仍需注意1805合约是否会继续走强。目前,现货方面仍较为低迷,而随着11月中到来,广西糖厂开榨,产量的增加也会再次带来利空影响。
【橡胶深陷泥潭,悲观预期难脱身】11月6日橡胶周报
上周沪胶开启反弹,主要受到阶段性的利多刺激,泰国天胶管理局与国道局签署合作协议,利用橡胶生产公路警示桩,预计消耗 13 万吨橡胶;10 月底保税区库存总体较上期变化不大,天胶库存下滑、合成胶库存续涨。同时市场传闻,明年会提高橡胶的进口关税,潜在进口成本增加;10 月天胶的进口量会出现季节性回落,受到国庆假期的影响,大概率较 9 月环比回落5-10 万吨,助推胶价反弹,但由于基本面的核心矛盾仍存,沪胶反弹高度也因此受限,中期下跌的大趋势也并未因此扭转。
【新能源汽车助力,消费增长点显现】11月6日有色周报
受未来新能源汽车形成的带动作用,长期消费增速有望提高,而供应量方面将持续受制于铜精矿供应不足的限制,因此电解铜中长期上涨行情延续,但短期内终端消费不足及房地产持续的调控政策对铜价形成一定的压制,多空双方焦灼,预计短期内铜价小幅回调,但下方空间有限。
【环保限产效果显现,工业品价格回升】11月27日宏观周报
国内外消息:1)上周央行、银监会联合召开了网络小额贷款清理整顿工作会议,参会的主要包括17个批准小贷公司开展网贷业务的省市金融办负责人。金融严监管正在逐步深入的进程当中。2)美国国会参议院:银行委员会定于11月28日针对美联储主席提名人鲍威尔举行听证会。美联储主席耶伦向特朗普递交辞呈,称一旦鲍威尔宣誓就任美联储主席,她将辞去美联储主席,同时提前6年辞去美联储理事职位。
【工业生产总体稳中趋缓,PMI再现回落】11月6日宏观周报
国内外消息:1)中国10月制造业PMI51.6,制造业和非制造业持续保持扩张发展态势;生产和市场需求增速有所放慢;高耗能、高污染行业生产经营活动趋缓;高端制造业、消费品相关制造业增长动能持续释放。2)从美国10月经济数据来看,通胀平稳,制造业和服务业持续景气,居民收入和消费支出稳步增长,失业率创新低,就业市场良好。经济整体处于快速复苏当中。3)美国总统特朗普提名鲍威尔为下届美联储主席,特朗普开启为期12日的访亚行程
【美联储如期缩表美元大涨,国内工业品价格大跌】10月30日宏观周报
国内外消息:1)加泰罗尼亚宣布独立,西班牙政府急速平乱,政治风险暂时平息。2)预计特朗普将在11月3日开启亚洲行之前公布下任美联储主席人选,耶伦出局美联储下届主席很大程度上将在泰勒及鲍威尔之间产生。3)10月24日十九大在北京正式闭幕,十九大期间各部委对未来工作作出总结和展望。
【三季度经济小幅回落,经济韧性仍然较强】10月23日宏观周报
国内外消息:1)10月18日中共十九大在北京召开。会上习近平主席指出,中国特色社会主义进入新时代,我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。2)三季度中国经济同比增长6.8%,前三季度累计同比增长6.9%,四季度预计环比平稳,同比周期性回落。3)中国9月房地产投资同比增长8.1%,小幅反弹,主要由于购地快速增长所致,消费增长10.3%,增长平稳。
【9月金融数据超预期,工业生产趋稳价格反弹】10月16日宏观周报
国内外消息:1)9月我国以美元计价出口同比8.1%,去年同期低基数,出口增速小幅回升,欧美需求支撑外需好转,而较强汇率对出口形成抑制。2)中国9月社会融资规模1.82万亿元,新增人民币贷款1.27万亿元,M2货币供应同比增长9.2%,三项数据均超市场预期。
【资金全线流出,警惕转向风险】9月18日量化周报
上周整个期货市场均呈现资金流出的情况,8大板块均有不同程度的资金流出,其中金融板块流出20.34亿的资金,化工板块流出18.26亿的资金。其他板块也或多或少有一定量的资金流出。各品种价格涨跌幅变化较大的主要集中在黑色,有色和化工。品种上持仓变化方面,上周各品种持仓总体而言变化不大,PTA减仓最大为27万手。资金流向上,上周各品种资金流向呈现“流出多流入少”的局面。投机度方面,上周甲醇和橡胶的投机度指数均超过200%,其交投活跃程度和流动性均相当高。
商品资讯及评论12-15
隔夜LME铜收盘于6784美元/吨,较前一交易日上涨42美元/吨,涨幅0.62%。今日关注欧元区10月季调后贸易帐,美国11月工业产出月率。12月14日LME铜库存减50吨至191550吨。隔夜沪铜主力收盘于52750元/吨,较前一交易日上涨280元/吨,涨幅0.53%。隔夜因美国数据表现强势,美元震荡上行,基本金属除沪铅外集体回暖,沪铜震荡偏强运行。今日沪铜或延续震荡偏强运行,预计今日沪铜主力合约波动区间在52000-53200元吨。
商品资讯及评论11-15
沪铜: 隔夜LME铜收盘于6772.5美元/吨,较前一交易日下跌126美元/吨,跌幅1.83%。今日关注欧元区9月季调后贸易帐、欧元区9月未季调贸易帐;美国10月零售销售月率,美国10月未季调CPI年率。11月14日LME铜库存增525吨至258800吨。隔夜沪铜主力收盘于53120元/吨,较前一交易日下跌940元/吨,跌幅1.74%。隔夜美元偏弱震荡,国内经济数据表现不佳,基本金属承压全线暴跌,预计今日沪铜主力合约波动区间在52500-53500元/吨。
商品资讯及评论11-14
沪铜: 隔夜LME铜收盘于6898.5美元/吨,较前一交易日上涨103.5美元/吨,涨幅1.52%。今日关注中国10月消费零售、城镇固定资产投资、规模工业增加值;欧元区第三季度季调后GDP年率;以及美国PPI数据。11月13日LME铜库存减1875吨至258275吨。隔夜沪铜主力收盘于54280元/吨,较前一交易日上涨750元/吨,涨幅1.4%。隔夜美元区间震荡为主,基本金属涨多跌少,隔夜沪铜增仓近8万手,资金再次大幅流入铜市,推动铜价大幅上行,预计今日沪铜主力合约波动区间在54000-55200元/吨。
商品资讯及评论11-10
沪铜: 周四LME铜收盘于6828.5美元/吨,较上一交易日下跌24.5美元/吨,跌幅0.36%。在美元指数反弹、国内下游需求偏弱以及多头获利止盈等因素压制下,铜价整体呈现高位回调走势。随着美联储12月加息预期进一步增强,美元维持偏强走势,叠加国内供应增长、需求偏弱,铜价料维持弱势调整格局。沪铜主力收盘于53480元/吨,较上一交易日下跌60元/吨,跌幅0.11%。预计今日沪铜主力合约波动区间在53100-54000元/吨。
商品资讯及评论11-9
沪铜: 周二LME铜收盘于6853美元/吨,较上一交易日上涨24.5美元/吨,涨幅0.36%。美元指数下挫,因期待已久的美国税制改革可能延迟而放缓。沪铜主力收盘于53670元/吨,较上一交易日下跌100元/吨,跌幅0.19%。沪铜主力合约继续维持高位区间震荡。预计今日沪铜主力合约波动区间在53000-54300元/吨。
商品资讯及评论11-8
沪铜: 周二LME铜收盘于6828.5美元/吨,较上一交易日下跌143.5美元/吨,跌幅2.06%。因美元上涨激发投资者获利了结,伦铜大幅收跌。沪铜主力收盘于53650元/吨,较上一交易日下跌1020元/吨,跌幅1.87%。沪铜主力合约继续维持高位区间震荡,多头趋势未变。重点关注本周的中国贸易数据。预计今日沪铜主力合约波动区间在53300-54300元/吨。
商品资讯及评论11-7
沪铝: 隔夜伦铝收跌0.75%或16.5美元,收于2169美元/吨。11月6日LME铝库存减2225吨至1,179,075吨。隔夜欧元区Sentix投资者信心指数为34,高于预期的31和前值的29.7,刷新了2007年7月以来的新高。因美因税改议案和美联储货币政策委员会成员的相关不确定性,美元高位小幅下挫。基本金属延续昨日走势,录得涨跌互现。今日关注中国10月外汇储备值和欧元区9月零售销售月率。预计今日沪铝主力合约价格波动区间在16050-16250元/吨之间。
商品资讯及评论11-3
沪铜: 隔夜LME铜收盘于6931美元/吨,较前一交易日上涨4美元/吨,涨幅0.06%。今日关注中国10月财新服务业PMI,美国9月贸易帐,美国9月耐用品订单月率终值,美国10月ISM非制造业PMI以及最为重要的美国10月季调后非农就业人口变动。11月2日LME铜库存增175吨至273850吨。隔夜沪铜主力收盘于54370元/吨,较前一交易日上涨230元/吨,涨幅0.42%。。隔夜美元在鲍威尔当选美联储下任主席的消息公布后反应平淡,保持震荡态势。隔夜沪铜小幅收涨,预计今日沪铜主力合约波动区间在53000-54500元/吨。
商品资讯及评论11-2
沪铜: 隔夜LME铜收盘于6927美元/吨,较前一交易日上涨65美元/吨,涨幅0.95%。今日关注德国10月Markit制造业PMI终值,欧元区10月Markit制造业PMI终值,英国11月央行基准利率(%)情况。11月1日LME铜库存减950吨至273675吨。隔夜沪铜主力收盘于54190元/吨,较前一交易日下跌20元/吨,跌幅0.04%。美联储宣布维持利率不变,指出美国经济“稳健”增长,劳动力市场继续增强,且对近期遭受飓风的影响轻描淡写,表明仍在12月加息的轨道上。隔夜沪铜窄幅震荡,预计今日沪铜主力合约波动区间在53500-55000元/吨。
商品资讯及评论11-1
沪铜: 隔夜LME铜收盘于6862美元/吨,较前一交易日下跌0.5美元/吨,跌幅0.01%。今日关注美国上周两大原 油库存变动情况,中国10月财新制造业PMI,美国10月ADP就业人数以及美国制造业PMI变动情况。10月31日LME铜库存增1000吨至274625吨。隔夜沪铜主力收盘于53570元/吨,较前一交易日下跌120元/吨,跌幅0.22%。隔夜美国经济数据表现良好,美元小幅上涨,沪铜小幅下跌。今日沪铜或震荡偏强运行为主,预计今日沪铜主力合约波动区间在53000-54500元/吨。
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