选择日期:
【基差高企 修复拐点未至】11月19日螺矿周报
2018-11-19

主要内容:

      本周螺纹钢盘面处于震荡偏弱的行情之中。而铁矿却与螺纹稍有背离,处于震荡偏强的形式之中


      铁矿石港口库存与上周持平,澳矿和巴矿库存结构持续性好转。进入 11 月中旬,各地环保限产启动,但今年限产力度有所减缓,这也导致了各地开工率及高炉产能利用率较去年有较大的增长。而铁矿石疏港量近期有所下降,接近往年数据,在“不买跌”的情绪引导下,贸易商采购意愿不足。本周 BCI 运费继续走弱,这也表明了近期国际海运市场的冷清


      目前全国钢厂吨钢利润持续收窄,产钢利润由钢铁产业上游转移至下游原料,令铁矿石价格重心上移。再加上今年秋冬季限产比例比例约为 34%,低于此前预期,且限产力度较去年更为灵活,预计后市铁矿石还会有走强的机会。但进入 11 月,为完成全年目标,国外矿山势必增加其铁矿石发货量,国内矿石供应收紧,在多空分歧之下,预计短期铁矿石将走出震荡偏强的行情


      螺纹钢方面,本周螺纹钢产量有所增长,库存方面则有所增加,社会库存缩量大于钢厂库存增量,贸易端库存消化速度虽然更快,但生产端库存开始积压,说明终端需求已经开始出现阶段性滞缓迹象。本周螺纹钢吨钢毛利大降,钢厂利润持续收窄


      总的来看,目前 10 月国内房地产数据公布,房产销售面积有所下降,市场对房屋的购买需求开始减弱,势必影响开工施工,减少螺纹钢需求。而在今年 10 月-11月上旬,受 11-12 月季节性及上海进博会停工的预期影响,国内工地存在赶工现象,使得此前螺纹钢的表观消费量达到高点,但进入 11 月中旬,中国北方开启季节性停工,螺纹钢消费量下降,叠加部分北材向南转移,北材南下,加上今年限产不及预期,使南方市场螺纹钢供应量抬升。在需求减少,供应增加的情形之下,预计后市螺纹钢将走出震荡偏弱的行情


      投资策略:短期铁矿石震荡偏强,目前 01、05、09 合约基差处于高位震荡的行情之中,预期未来铁矿石将以期价上涨的方式使基差收窄,可买入期货,卖出现货进行套期保值;螺纹钢短期还有一定下跌空间,01、05 和 10 合约基差已有收窄的意向出现,预计后市将以螺纹钢现货价格下降来修复基差,可择机卖出现货并买入期货进行套期保值。


      风险点: 房地产行业数据,国内环保政策,国内外经济形势,限产执行力度,

贸易商冬储意愿。


详细内容点击:

365bet备用网址螺矿周报2018.11.16.pdf