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【中美贸易利好,拉升黑色盘面】12月03日螺矿周报
2018-12-03

主要内容:

      本周铁矿石盘面在经历此前的大跌之后陷入盘整,螺纹钢周五夜盘跳空低收,现货方面铁矿石持续大跌,螺纹钢同样下跌,但华东地区跌幅相对较小


      本周本周 BCI 运费大幅增长,海运市场有所复苏,海外发货量预期之中有比较大的增长,铁矿石港口库存有所下降;钢厂库存跌幅较大,库存相对处于历史同期低位,在此前的大跌之下,钢厂补库操作较为谨慎。随着 12 月的即将到来,各地环保限产启动,高炉开工率及产能利用率季节性下降,但今年限产力度有所减缓,这也导致了各地数据较去年有所增长。而近期铁矿石疏港量冲高回落,贸易商采购情绪不足。本周国内盈利钢厂比例持续暴跌,此前钢厂的高盈利率无法维持,引起黑色市场的持续低迷


      目前来看,国内铁矿市场供应偏紧,海外矿山发货量有较大增长,虽然矿库存于低位,但在现货大跌的情况下,钢厂补库意愿不足,目前仍在观望中。而全国钢厂吨钢利润持续暴跌,产钢利润由钢铁产业上游转移至下游原料,令铁矿石价格重心上移。虽然本周在螺纹钢暴跌的价格引导下铁矿石仍然有所下跌,但今年秋冬季限产放松,需求有一定基础,库存相对较低,再加上中美贸易战达成协议,关税维持在 10%,整体拉升商品,预计短期内铁矿石行情看反弹,中期看震荡,但市场对于铁矿石长期行情仍然悲观


      螺纹钢方面,本周螺纹钢产量总体与上周持平,库存方面则有所增加,库存形态发生反转,社会库存减少,钢厂库存增加,社会库存缩量小于钢厂库存增量,上海终端线螺采购量持续低迷,螺纹钢生产毛利持续收窄


      总的来看,目前螺纹钢产量仍在高位,季节性停工及低迷的冬储意愿使得终端需求大降,但库存相对较低,社库缩量小于厂库增量,又由于此前钢材价格持续走弱,生产端库存大幅积压,贸易端库存出现缩减,说明终端需求有所好转,但生产端积压的库存势必会向贸易端转移,或导致短期内贸易端库存骤增,造成价格继续下行,生产端或迫于库存压力,开始减产、检修,行情有向上反转的可能。又由于此轮钢厂利润大幅收窄甚至亏损,部分钢厂已计划 12 月份开始检修高炉,部分地区雾霾严重,紧急停限产也同时开启,叠加本周中美就贸易战关税税率达成共识,周五螺纹钢钢价已达年内最低,向下有较大支撑力度,预计短期内螺纹钢行情看反弹,但中长期在需求减少,供应增加,库存较低的情形之下,预计后市螺纹钢将走出震荡偏弱的行情


      操作建议:铁矿石方面,短期可逢低做多买入 I1901 和 1905,中期谨慎观望,长期偏空;基差操作,可持续买入 05、09 合约,卖出现货进行套保。螺纹钢方面,短期可逢低做多买入 RB1901 和 1906 合约,中期逢高做空,在利润持续收窄的情况下,长期市场情绪依然偏空


      风险点: 房地产行业数据,国内环保政策,中美贸易形势突变,限产执行力度,贸易商冬储意愿。



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365bet备用网址螺矿周报2018.11.30.pdf