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【螺纹库存双降 短期利多钢价】12月24日螺矿周报
2018-12-24

主要内容:

      本周黑色盘面集体上涨,铁矿现货涨幅较大,螺纹现货涨幅较小


      本周 BCI 海运费大幅下跌,国际海运市场较为低迷。铁矿石港口库存及钢厂库存均有所下降,双库同在低位,达五年同期最低。近期各地环保限产启动,但今年限产力度有所减缓,致使此前数据有所抬升,然而最近全国天气数据走弱,各地开启紧急环保停限产,产能利用率及开工率纷纷减弱。而本周铁矿石疏港量有所回升,但总体处于四年同期低位,贸易商采购情绪不足。本周国内盈利钢厂比例持续下跌,此前钢厂的高盈利率无法维持,但近期跌幅趋缓


      目前来看,本月国内铁矿石市场在此前的大幅下跌后有所反弹,目前表现好于预期。现在海外铁矿石发货量处于低位,国内供应偏松,加上铁矿库存双降且处于于低位,对矿价有一定支撑,致使近期矿价低位反弹。但由于年底将近,铁矿必将回归淡季基本面,故我们判断短期矿价不会有太大增幅,1 月起铁矿将维持震荡偏弱行情,直到年后才有反弹机会


      螺纹钢方面,本周螺纹钢产量总体与上周持平,社会库存增加,钢厂库存减少,社会库存增量小于钢厂库存缩量,表明短期内市场维持供小于求的格局,还有一定上涨空间,但上海线螺终端采购量已开始大幅下降,贸易商冬储情绪不足。钢厂毛利率在此前的大跌之后有所反弹,目前入盘整。而近期需求有所回复,废钢价格同样跟着反弹


     总的来看,虽然此前钢厂利润大幅收窄,但相对仍然偏高,在高利润的指引下,目前螺纹钢产量仍在高位,由于对明年房市悲观的预期,北方地区季节性的停工并没有阻碍开发商建造的脚步。目前螺纹钢库存较低,库存形态再次发生反转,会库存增加,钢厂库存减少,社会库存增量小于钢厂库存缩量,说明目前市场属于供小于求的行情中,短期内钢材价格还有上涨余地。叠加部分地区雾霾严重,各地开启重污染紧急停限产,支撑了螺纹钢的短期钢价。预计下周内螺纹钢行情仍然看好,但进入年底,螺纹钢必将走入淡季基本面,中长期需求减少,供应增加,加上去年贸易商冬储高位接盘导致亏损,今年采购情绪不足,冬储仍在观望之中,预计后市螺纹钢将走出震荡偏弱的行情,直到年后恢复开工才或有反弹机会


      操作建议:铁矿石方面不建议单边操作,短期可买入 05、09 合约,卖出现货进行套保。螺纹钢方面,中期市场情绪依然偏空,但年后有反弹机会,届时可逢低做多。目前钢材利润收窄已是板上钉钉,投资者可尝试买入原料卖出成材做空钢材利润;05、10 合约仍在高位盘整之中,待现货价格出现反转再谨慎入场做空基差


      投资策略:风险点: 房地产行业数据,国内环保政策,中美贸易形势突变,限产执行力度,贸易商冬储意愿。


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365bet备用网址钢矿周报2018.12.21.pdf