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【降准利好刺激,短期提振有色】1月7日有色周报
2019-01-07

主要内容:

   消息面上,美 12 月 PMI 创近 15 个月新低,虽依旧处在荣枯线之上,但显示美国企业扩张意图逐步收敛;国际原油价格受 OPEC 减产大涨;周四美 12 月 ISM 制造业指数创 10 年来最大跌幅,加剧市场忧虑;美国政府停摆也进一步增加了投资者对全球经济放缓的担忧,加之全球股市大跌,宏观面悲观情绪发酵引发铜价大跌。但美代表团即将访华与中方工作组进行讨论,中美贸易谈判预期乐观;周五美 12月非农就业录得 31.2 万人,创近 8 个月以来新高,大幅超预期 17.7万人,12 月失业率也创新高,就业数据强劲令美国经济前景持续看好;叠加周五下午中国央行宣布全面降低存款准备金率,其中 19 年 1月 15 日和 1 月 25 日分别下调 0.5 个百分点,或将释放 1.5 万亿资金,这将在短期内提振市场情绪,有利于铜价反弹。

短期来看, 近期宏观 悲观 情绪持续打压铜价,但在降准刺激和贸易谈判趋势向好的背景下,下周沪铜或有小幅反弹;且沪铜持续下跌后 ,技术面上有修复的需求。但基本面方面上游铜精矿供应仍然处于相对宽松状态,在市场需求不振情况下,春节前后精铜市场 仍将 处于供大于求的累库状态,难以支撑铜价大幅反弹,预计下周沪铜主力主要运行区间为46000-48000元/吨

下周重点关注美联储货币政策会议纪要,欧洲央行货币政策会议纪要,美国 12 月 ISM 非制造业 PMI,中美磋商进程等。


   基本面来看,本周镍供需面有所转好,主要因为下游需求端减产不及预期,一定程度上使得镍价下行途中有支撑。目前来看国内减产力度不及预期,除华南一家大的钢厂检修,其余减产均是 3 系产量占比较小的钢厂,主因镍价连续下跌后钢厂成本也下降,目前大部分钢厂尚有微薄盈利,导致减产不及预期,预计大规模减产或在春节之后,因此春节前镍价下跌途中有支撑;叠加两市库存持续下跌,也在一定程度上支撑镍价;而供给方面目前变化不大,预计 12 月电解镍和镍铁产量均较 11 月持平

短期来看,下游需求端和库存端将支撑镍价 ,叠加 宏观形势改善, 央行降准刺激,将在短期内提振市场情绪,因此我们认为镍价或继续小幅反弹,在 预计下周沪镍主要运行区间或在88000-96000元/吨。


   风险点: 贸易战持续恶化;美元超预期走强;国内经济持续下行;货币政策重新收紧。

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365bet备用网址有色周报2019.01.06(1).pdf